ചിത്ര ഉറവിടം: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

മീറ്റിംഗിന് മുമ്പ് വിപണി പൊതുവെ കരുതിയിരുന്നതുപോലെ, ഫെഡ് ഈ മാസം നിരക്കുകൾ 75 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ ഉയർത്തുമെന്ന്, മീറ്റിംഗിന് ശേഷം പ്രസിദ്ധീകരിച്ച ഡോട്ട് പ്ലോട്ടിലും സാമ്പത്തിക വീക്ഷണത്തിലുമായിരുന്നു വിപണിയുടെ പ്രധാന ശ്രദ്ധ.

അടുത്ത കുറച്ച് വർഷത്തേക്കുള്ള എല്ലാ ഫെഡ് പോളിസി നിർമ്മാതാക്കളുടെയും പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളുടെ ദൃശ്യ പ്രാതിനിധ്യമായ ഡോട്ട് പ്ലോട്ട് ഒരു ചാർട്ടിൽ അവതരിപ്പിച്ചിരിക്കുന്നു; ഈ ചാർട്ടിന്റെ തിരശ്ചീന കോർഡിനേറ്റ് വർഷമാണ്, ലംബ കോർഡിനേറ്റ് പലിശ നിരക്കാണ്, ചാർട്ടിലെ ഓരോ ഡോട്ടും ഒരു പോളിസി നിർമ്മാതാവിന്റെ പ്രതീക്ഷയെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നു.

ചിത്രത്തിന്റെ ഉറവിടം: ഫെഡറൽ റിസർവ്

ചാർട്ടിൽ കാണിച്ചിരിക്കുന്നതുപോലെ, 19 ഫെഡ് നയരൂപീകരണ വിദഗ്ധരിൽ ബഹുഭൂരിപക്ഷവും (17) ഈ വർഷം രണ്ട് നിരക്ക് വർദ്ധനവുകൾക്ക് ശേഷം പലിശനിരക്ക് 4.00%-4.5% ആയിരിക്കുമെന്ന് വിശ്വസിക്കുന്നു.

അതിനാൽ വർഷാവസാനത്തിന് മുമ്പ് ശേഷിക്കുന്ന രണ്ട് നിരക്ക് വർദ്ധനവുകൾക്ക് നിലവിൽ രണ്ട് സാഹചര്യങ്ങളുണ്ട്.

വർഷാവസാനത്തോടെ 100 ബേസിസ് പോയിന്റ് നിരക്ക് വർദ്ധനവ്, 50 ബേസിസ് പോയിന്റ് വീതമുള്ള രണ്ട് വർദ്ധനവുകൾ (8 നയരൂപീകരണക്കാർ ഇതിനെ അനുകൂലിക്കുന്നു).

നിരക്കുകൾ 125 ബേസിസ് പോയിന്റും, നവംബറിൽ 75 ബേസിസ് പോയിന്റും, ഡിസംബറിൽ 50 ബേസിസ് പോയിന്റും വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ രണ്ട് മീറ്റിംഗുകൾ ബാക്കിയുണ്ട് (9 നയരൂപീകരണക്കാർ ഇതിനെ അനുകൂലിക്കുന്നു).

2023-ൽ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന നിരക്ക് വർദ്ധനവ് വീണ്ടും നോക്കുമ്പോൾ, ബഹുഭൂരിപക്ഷം വോട്ടുകളും 4.25% നും 5% നും ഇടയിൽ തുല്യമായി വിഭജിക്കപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു.

അതായത് അടുത്ത വർഷത്തെ ശരാശരി പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷ 4.5% മുതൽ 4.75% വരെയാണ്. ഈ വർഷത്തെ ശേഷിക്കുന്ന രണ്ട് മീറ്റിംഗുകളിൽ പലിശ നിരക്കുകൾ 4.25% ആയി ഉയർത്തിയാൽ, അടുത്ത വർഷം 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് നിരക്ക് വർദ്ധനവ് മാത്രമേ ഉണ്ടാകൂ എന്നാണ് ഇതിനർത്ഥം.

അപ്പോൾ, ഈ ഡോട്ട് പ്ലോട്ടിന്റെ പ്രതീക്ഷകൾ അനുസരിച്ച്, അടുത്ത വർഷം ഫെഡിന് നിരക്കുകൾ ഉയർത്താൻ വലിയ ഇടമുണ്ടാകില്ല.

2024-ലെ പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, നയരൂപീകരണക്കാരുടെ അഭിപ്രായങ്ങൾ വളരെ വ്യത്യസ്തമാണെന്നും വർത്തമാനകാലത്ത് അവയ്ക്ക് വലിയ പ്രസക്തിയില്ലെന്നും വ്യക്തമാണ്.

എന്നിരുന്നാലും, ഉറപ്പുള്ള കാര്യം, ഫെഡറലിന്റെ കർശനമായ ചക്രം തുടരും - ശക്തമായ നിരക്ക് വർദ്ധനകളോടെ.

 

നീ ഇപ്പോൾ കൂടുതൽ കഠിനനാണെങ്കിൽ, ക്രഞ്ചിന്റെ ദൈർഘ്യം കുറയും.

 

പണപ്പെരുപ്പം കുറയ്ക്കുന്നതിന് പകരമായി സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെ മന്ദഗതിയിലാക്കുന്ന "കൂടുതൽ ശക്തവും ഹ്രസ്വവുമായ" ഒരു കർശനമായ ചക്രം സൃഷ്ടിക്കുക എന്നതാണ് ഫെഡിന്റെ ലക്ഷ്യമെന്ന് വാൾസ്ട്രീറ്റ് വിശ്വസിക്കുന്നു.

ഈ യോഗത്തിൽ പ്രഖ്യാപിച്ച, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ ഭാവിയെക്കുറിച്ചുള്ള ഫെഡിന്റെ വീക്ഷണം ഈ വ്യാഖ്യാനത്തെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നു.

സാമ്പത്തിക വീക്ഷണത്തിൽ, ഫെഡ് 2022 ലെ യഥാർത്ഥ ജിഡിപിയുടെ പ്രവചനം ജൂണിലെ 1.7% ൽ നിന്ന് 0.2% ആയി കുത്തനെ കുറച്ചു, കൂടാതെ വാർഷിക തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്കിനായുള്ള പ്രവചനവും ഉയർത്തി.

ചിത്രത്തിന്റെ ഉറവിടം: ഫെഡറൽ റിസർവ്

സാമ്പത്തിക, തൊഴിൽ പ്രവചനങ്ങൾ കൂടുതൽ കൂടുതൽ നിരാശാജനകമാകുന്നതിനാൽ, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മാന്ദ്യ ചക്രത്തിലേക്ക് പ്രവേശിക്കുമോ എന്ന് ഫെഡറൽ റിസർവ് ആശങ്കപ്പെടാൻ തുടങ്ങിയിരിക്കുന്നു എന്നാണ് ഇത് കാണിക്കുന്നത്.

അതേസമയം, യോഗത്തിനു ശേഷമുള്ള പത്രസമ്മേളനത്തിൽ പവൽ തുറന്നു പറഞ്ഞു, "ആക്രമണാത്മകമായ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് തുടരുമ്പോൾ, സോഫ്റ്റ് ലാൻഡിംഗിനുള്ള സാധ്യത കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ട്."

കൂടുതൽ ആക്രമണാത്മകമായ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് മാന്ദ്യത്തിലേക്കും വിപണികളിൽ രക്തരൂക്ഷിതമായ ഒഴുക്കിലേക്കും നയിക്കുമെന്ന് ഫെഡും സമ്മതിക്കുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, ഈ രീതിയിൽ, ഫെഡിന് "പണപ്പെരുപ്പത്തെ ചെറുക്കുക" എന്ന ദൗത്യം മുൻകൂട്ടി പൂർത്തിയാക്കാൻ കഴിയും, കൂടാതെ നിരക്ക് വർദ്ധന ചക്രം അവസാനിക്കുകയും ചെയ്യും.

മൊത്തത്തിൽ, നിലവിലെ നിരക്ക് വർദ്ധന ചക്രം "കഠിനവും വേഗതയേറിയതുമായ" നടപടിയായിരിക്കാനാണ് സാധ്യത.

 

പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഷെഡ്യൂളിന് മുമ്പ് പൂർത്തിയാക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

ഈ വർഷം മുതൽ, ഫെഡിന്റെ സഞ്ചിത നിരക്ക് വർദ്ധനവ് 300bp ൽ എത്തിയിരിക്കുന്നു, ഡോട്ട് പ്ലോട്ടും ചേർന്ന് നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പ്രക്രിയ കുറച്ചുകാലത്തേക്ക് തുടരുമെന്ന് കാണാൻ കഴിയും, ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് നയ നിലപാട് മാറില്ല.

ഇത് ഫെഡ് വേഗത്തിൽ ഇളവുകൾ വരുത്തുമെന്ന വിപണിയുടെ ചിന്തകളെ പൂർണ്ണമായും ഇല്ലാതാക്കി, ഇപ്പോൾ, പത്ത് വർഷത്തെ യുഎസ് ബോണ്ടുകളുടെ വരുമാനം വളരെയധികം വർദ്ധിച്ചു, 3.7% എന്ന ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്താൻ പോകുന്നു.

എന്നാൽ മറുവശത്ത്, സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യ ആശങ്കകൾക്കുള്ള സാമ്പത്തിക പ്രവചനത്തിലും, അടുത്ത വർഷം പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിന്റെ വേഗതയെക്കുറിച്ചുള്ള ഡോട്ട് പ്ലോട്ടിലും ഫെഡറൽ റിസർവ് മന്ദഗതിയിലാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, അതായത് പലിശ നിരക്ക് ഉയർത്തുന്ന പ്രക്രിയ ഇപ്പോഴും നടക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, അത് പുലർന്നു.

ഇതിനുപുറമെ, ഫെഡറലിന്റെ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് നയത്തിൽ ഒരു കാലതാമസ ഫലമുണ്ട്, അത് ഇതുവരെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് പൂർണ്ണമായി ദഹിച്ചിട്ടില്ല, അടുത്ത നിരക്ക് വർദ്ധനവ് കൂടുതൽ അശ്രദ്ധമായിരിക്കുമെങ്കിലും, അവ വേഗത്തിൽ പൂർത്തിയാക്കാൻ കഴിയുമെന്നതാണ് നല്ല വാർത്ത.

 

മോർട്ട്ഗേജ് വിപണിയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് പലിശനിരക്കുകൾ ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുമെന്നതിൽ സംശയമില്ല, പക്ഷേ അടുത്ത വർഷം സ്ഥിതി മാറിയേക്കാം.