ഇതിനർത്ഥം, ഫെഡറൽ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പ സൂചകങ്ങൾ അനുകൂലമായ ഒരു ദിശയിലേക്ക് നീങ്ങുന്നു എന്നാണ് - ഇത് അടിസ്ഥാനപരമായി ഫെഡറേഷന്റെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധന പ്രക്രിയ അതിന്റെ അവസാനത്തിലാണെന്ന് സ്ഥിരീകരിക്കുന്നു.

 

അവസാനത്തെ X നിരക്ക് വർദ്ധനവ്?

നിരക്ക് മീറ്റിംഗിൽ നടത്തിയ പ്രസ്താവനയുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ, ഫെഡ് ചെയർമാൻ ജെറോം പവലിന്റെ യോഗാനന്തര പത്രസമ്മേളനം പലപ്പോഴും കൂടുതൽ ശ്രദ്ധേയമാണ്.

ആ വാർത്താ സമ്മേളനത്തിൽ, നിരക്കുകൾ ഉയർത്തുന്നത് എപ്പോൾ നിർത്തുമെന്ന പവലിന്റെ ചോദ്യങ്ങൾ മാധ്യമപ്രവർത്തകർ ഭ്രാന്തമായി അന്വേഷിച്ചു.

അവസാനം, പവൽ സമ്മർദ്ദത്തെ നേരിടാൻ കഴിഞ്ഞില്ല, പാതിവഴിയിൽ അല്ലെങ്കിൽ "ചോർച്ച" അങ്ങനെ വിപണി ഉടൻ നിരക്ക് വർദ്ധനയുടെ അവസാനം സ്ഥിരീകരിക്കാൻ പ്രവണത കാണിക്കുന്നു!

നിയന്ത്രിത തലങ്ങളിലേക്ക് കുറച്ച് തവണ കൂടി (രണ്ട് കൂടി) നിരക്കുകൾ ഉയർത്തുന്നതിനെ കുറിച്ച് FOMC ചർച്ച ചെയ്യുകയാണെന്ന് പവൽ പറഞ്ഞു, തുടർന്ന് താൽക്കാലികമായി നിർത്തുന്നു;നിരക്ക് വർധന താൽക്കാലികമായി നിർത്തേണ്ട സമയമാണിതെന്ന് നയരൂപകർത്താക്കൾ വിശ്വസിക്കുന്നില്ലെന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.

മിക്ക മാർക്കറ്റ് പങ്കാളികളും ഈ പ്രസ്താവനയെ (രണ്ട് കൂടി) രണ്ട് നിരക്ക് വർദ്ധനകളായി വ്യാഖ്യാനിച്ചു.

ഇതിനർത്ഥം, ഡിസംബറിൽ കാണിച്ചിരിക്കുന്ന പരമാവധി പലിശ നിരക്കുകൾക്കായുള്ള പ്രതീക്ഷകൾക്ക് അനുസൃതമായി, മാർച്ച്, മെയ് മാസങ്ങളിൽ പലിശ നിരക്ക് 25 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ ഉയർത്തുന്നത് തുടരും, ഇത് പോളിസി നിരക്കിൽ 5% മുതൽ 5.25% വരെ വർദ്ധന സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഡോട്ട് പ്ലോട്ട്.

 

എന്നിരുന്നാലും, രണ്ട് തവണ കൂടി നിരക്ക് വർദ്ധനയെക്കുറിച്ച് പവൽ സൂചന നൽകിയെങ്കിലും, മാർച്ചിൽ ഒന്ന് കൂടി മാത്രമാണ് വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്.

നിലവിൽ, മാർച്ചിൽ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത് 85% ആണ്, മെയ് മാസത്തിൽ മറ്റൊരു ഫെഡറൽ നിരക്ക് വർദ്ധനയുടെ സാധ്യത കുറഞ്ഞുവെന്ന് വിപണി വിശ്വസിക്കുന്നു.

 

വിപണി ഇനി ഫെഡിനെ ശ്രദ്ധിക്കുന്നില്ല

കഴിഞ്ഞ നവംബർ മുതൽ വിപണിയും ഫെഡും തമ്മിൽ കടുത്ത പോരാട്ടം നടന്നിരുന്നു, എന്നാൽ ഇപ്പോൾ വിപണിയും ഫെഡും തമ്മിലുള്ള സന്തുലിതാവസ്ഥ മുമ്പത്തേതിന് അനുകൂലമായതായി തോന്നുന്നു.

കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് മാസങ്ങളിൽ സാമ്പത്തിക സ്ഥിതിയിൽ കാര്യമായ അയവുണ്ടായി: സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റുകൾ ഉയർന്നു, ബോണ്ട് യീൽഡ് കുറഞ്ഞു, മോർട്ട്ഗേജ് നിരക്ക് അവരുടെ ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് കുറഞ്ഞു, ഈ വർഷം ജനുവരിയിൽ, യുഎസ് സ്റ്റോക്കുകൾ യഥാർത്ഥത്തിൽ 2001 ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും മികച്ച പ്രകടനം രേഖപ്പെടുത്തി.

വിപണിയുടെ പ്രകടനത്തിൽ നിന്ന്, കഴിഞ്ഞ രണ്ട് നിരക്ക് വർദ്ധനകൾ, 50bp, 25bp എന്നിങ്ങനെയുള്ള നിരക്ക് വർദ്ധനയുടെ ഫലങ്ങൾ വിപണി മിക്കവാറും എല്ലാം ദഹിപ്പിച്ചു.

2022 ഡിസംബറിന് മുമ്പുള്ള കാലയളവുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ വിപണിക്ക് ഫെഡിനെ കുറിച്ച് വളരെ കുറച്ച് ആശങ്കയുണ്ടെന്ന് വ്യക്തമായ ധാരണയുണ്ട് - വിപണി ഇനി ഫെഡിനെ ശ്രദ്ധിക്കുന്നതായി തോന്നുന്നില്ല.

ഫെഡറൽ ഹ്രസ്വകാല നിരക്കുകൾ ഉയർത്തുന്നത് തുടരുമ്പോൾ, നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകൾ (മിക്ക മോർട്ട്ഗേജ് നിരക്കുകൾ പോലുള്ളവ) വലിയ തോതിൽ സ്വാധീനിക്കുന്ന ഇന്റർമീഡിയറ്റ്, ദീർഘകാല നിരക്കുകൾ ഉയരുന്നത് നിർത്തി അല്ലെങ്കിൽ ക്രമേണ കുറയാൻ തുടങ്ങിയിരിക്കുന്നു.

കൂടാതെ, പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ശക്തമായ തൊഴിൽ, സാമ്പത്തിക വളർച്ചാ ഡാറ്റ പോലും വിപണിയുടെ ചായ്‌വ് മാറ്റാൻ ഒന്നും ചെയ്തില്ല.

നിലവിലെ പലിശനിരക്ക് മാന്ദ്യത്തിലേക്ക് നയിച്ചേക്കാവുന്ന തലത്തിലേക്ക് ഉയർന്നുവെന്നും ഫെഡറൽ റിസർവ് ഈ വർഷം നിരക്ക് കുറയ്ക്കാൻ തുടങ്ങിയേക്കുമെന്നും വിപണി പൊതുവെ വിശ്വസിക്കുന്നു.

 

ആ ആഘാതത്തോടെ, മോർട്ട്ഗേജ് നിരക്കുകളിലെ താഴോട്ടുള്ള പ്രവണത കൂടുതൽ വ്യക്തമാകും.